Прошедший январь стал самым плохим за крайние 5 лет для российского денежного рынка: рубль растерял 6,5-5%; инвесторы забрали из фондов, нацеленных на Россию, $500 млн; фондовые индексы свалились на 2,7-10%. Для того чтоб в критериях сокращения размера дешевеньких средств, вызванного действиями ФРС США, международные инвесторы возвратились на развивающиеся рынки, нужно восстановление темпов роста экономики и структурные реформы, указывают специалисты.
Начало 2014 года оказалось провальным для российского денежного рынка. Лишь за крайний торговый день месяца, пятницу, на торгах Столичной биржи курс бакса с поставкой «завтра» вырос на 40 коп., до 35,263 руб./$. А в месяц южноамериканская валюта укрепила свои позиции в России на 2,43 руб., обновив пятилетний максимум. Исторический максимум в январе обновил евро, поднимавшийся до отметки 48,39 руб./€. По итогам месяца курс составил 47,548 руб./€, что на 2,22 руб. выше значений закрытия прошедшего года. В итоге стоимость бивалютной корзины поднялась в месяц на 2,33 руб., до 40,791 руб., при всем этом в течение месяца достигала абсолютного максимума - 41,187 руб.
Прошедший январь стал первым за крайние 5 лет, когда курсы глобальных валют выросли на российском рынке. Лишь сначала кризисного 2009 года валюты укрепляли свои позиции. Тогда Банк России объявил о завершении процесса управляемой девальвации, что вызвало резкое обесценение рубля (за январь курс бакса поднялся на 6,6 руб., до 35,76 руб./$, евро - на 4,32 руб., до 46,01 руб./€).
В этом году падение курса рубля проходило в контексте обесценения валют фактически всех развивающихся государств. По словам директора по анализу денежных рынков и макроэкономики управляющей компании «Альфа Капитал» Владимира Брагина, эти страны утратили ореол экономик, скорость развития которых позволяла прощать и коррупцию, и опасности, и неэффективность инфраструктурных инвестиций. В докризисные годы экономика государств, входящих в группу BRIC (Бразилия, Россия, Индия, Китай), росла на 4-13% в год. Согласно прогнозу аналитиков, опрошенных агентством Bloomberg, в 2013 году ВВП России вырос на 1,3%, Бразилии - на 2,3%, при всем этом экономики США и Стране восходящего солнца прибавили 1,7% и 1,9% соответственно. «После десятилетия легкого роста развивающиеся экономики столкнулись с базовыми трудностями: падение производительности труда, понижение эффективности инвестиций, закредитованность компаний и населения, политическая непостоянность,-- отмечает партнер UFG Wealth Management Оксана Кучура.-- Соответственно, мы лицезреем понижение темпов роста ВВП и падение спроса на эти страны».
При всем этом у интернациональных инвесторов становится меньше дешевеньких средств. На крайнем заседании ФРС уменьшила объемы программы количественного смягчения (QE) еще на $10 миллиардов, до $65 миллиардов за месяц. «В критериях оттока лишней ликвидности с глобальных рынков инвесторы уменьшают свои вложения сначала в более рискованные активы»,-- отмечает портфельный управляющий активами управляющей компании «Капиталъ» Вадим Бит-Аврагим. По данным Emerging Portfolio Fund Research, за недельку, закончившуюся 29 января, клиенты фондов, нацеленных на emerging markets, забрали из их наибольший за крайние полгода размер инвестиций - $6,3 миллиардов (с начала года - наиболее $11 миллиардов).
В данной ситуации российский рынок остается в числе аутсайдеров. Из фондов, нацеленных на Россию, клиенты забрали с начала года практически $0,5 миллиардов - рекордные утраты для этого месяца за всю историю наблюдения (с 2006 года). Даже в кризисном 2009 году инвесторы забрали всего $100 млн. Фондовый индекс РТС снизился в месяц на 10%, до 1301 пт, индекс ММВБ - на 2,7%, до 1454,5 пт. Ведущие азиатские индексы утратили с начала года 2-7%, южноамериканские - 2-3,8%, европейские - в пределах 2%. Рубль, утратив с начала года относительно бакса практически 6,5%, относительно евро - 4,8%, занял 2-ое место по скорости обесценения посреди валют 24 развивающихся государств, подсчитало агентство Bloomberg. Больше рубля относительно 2-ух глобальных валют растерял лишь девальвированный аргентинский песо (18,6% и 17,2% соответственно).
Подешевевшие активы развивающихся государств стали привлекательны для инвестиций, отмечает начальник отдела управления активами Промсвязьбанка Александр Крапивко. Но на покупки можно рассчитывать лишь при определенных критериях.
«Инвесторы должны узреть макроэкономический эффект от действий монетарных властей развивающихся государств либо политические, экономические реформы,-- отмечает Вадим Бит-Аврагим.-- А до того времени пока будет оставаться слабенькая социально-экономическая политика как в России, так и в остальных развивающихся странах, притока новейших значимых портфельных инвестиций развивающиеся рынки не увидят».
Виталий Ъ-Гайдаев