Вечерком 29 января спекулянты обвалили рубль до исторических минимумов по евро и бивалютной корзине. На 19.00 наибольший курс евро составил 48,19 руб., максимум за бакс - 35,27 руб. Стоимость бивалютной корзины перевалила за 41 руб. и вышла за границы верхней планки денежного коридора, объявленного Центробанком утром (40,7 руб.). Главные причины - продолжающиеся спекуляции, ажиотажная скупка валюты популяцией и ожидания сокращения вливаний в экономику США опосля заседания ФРС.
Маленькая передышка
Утро в среду начиналось для рубля хорошо. Рубль остановил было свое резкое падение. В течение вчерашней вечерней и нынешней утренней торговых сессий он даже слегка укрепился. Официальные курсы бакса и евро на 30 января ЦБ установил на уровнях 34,56 и 47,22 руб. соответственно, что на 15 и 27 коп. меньше пиковых значений вторника. Банк России ничего экстренного для этого не делал. Отчасти удержать национальную валюту от предстоящего падения посодействовал «встроенный стабилизатор» курса ЦБ. Регулятор еще совсем не перебежал к «инфляционному таргетированию», потому предугадывает денежные интервенции в определенном объеме в случае, ежели курс рубля подступает к границе денежного коридора. Когда рубль начинают усиленно продавать, ЦБ выбрасывает на рынок баксы, увеличивая их предложение, и скупает на их национальную валюту, понижая предложение рублей. Так вышло и на этот раз. В пн, отражая атаку на рубль, он практически втрое, до $1,138 миллиардов, прирастил размер реализации валюты по сопоставлению с предшествующим деньком. Во вторник размер интервенций был приблизительно таковым же.
Кроме этого Банк России получил поддержку из-за рубежа от собственных коллег по несчастью. Валюты почти всех развивающихся рынков (emerging markets, EM) обесцениваются по отношению к баксу еще с лета 2013 года, а падение курсов аргентинского песо и турецкой лиры с начала года превосходили 20%, индийской рупии - 15%. Вчера ЦБ Индии нежданно повысил главную процентную ставку до 8% с 7,75%. Но позже его переплюнул центробанк Турции: препятствуя оттоку капитала и падению государственной валюты, он повысил главный индикатор (ставку по недельным РЕПО) с 4,5% сходу до 10%, ставку overnight по кредитам - с 7,75% до 12%, по депозитам - с 3,5% до 8%.
«Турецкий ЦБ вступил в конфликт с правительством, настаивающим на сохранении прежнего уровня ставок для стимулирования экономического роста», - отмечает основной аналитик управления исследований и аналитики Промсвязьбанка Олег Шагов. «Можно расценивать данные шаги как неприемлимое ужесточение монетарных критерий, но управляющие финансовыми системами южных соседей России резонно решили выбрать наименьшее из 2-ух зол и стабилизировать базы, понимая, что в текущих критериях глобального монетарного переполоха провоцировать инвестиции бессмысленно», - считают аналитики ИК «Норд Капитал».
«Развивающиеся страны заняли круговую оборону, 'отстреливаясь' в меру собственных способностей, чтоб избежать драматических конфигураций, как это вышло с Аргентиной, валюта которой растеряла 35%», - отмечает денежный аналитик FxPro Александр Купцикевич.
«ЦБ Турции в моменте сработал на всю группу emerging markets», - констатирует аналитик по фондовому рынку ВТБ24 Станислав Клещев. Эти деяния не только лишь укрепили надлежащие валюты (рупия сейчас укрепилась на толики процента, а лира - сходу на 4,8%), да и временно охладило пыл спекулянтов относительно остальных падавших до этого валют, в том числе и рубля.
Но в среду вечерком министр денег Антон Силуанов заявил, что Банку России не следует резко увеличивать главные процентные ставки по примеру турецкого центробанка.
Пока в планах ЦБ перейти к полностью нейтральной по отношению к денежным курсам политике к 2015 году. Нынешние действия, может быть, принудят регулятор прислушаться к мнению главы МЭР Алексея Улюкаева, что эти сроки стоит перенести.
ФРС обваливает рубль
Наиблежайшая реперная точка для денежных рынков - результаты заседания Федеральной резервной системы (ФРС) США, которые станут известны сейчас ночкой по столичному времени.
«Если свершится сценарий, который подразумевает консенсус-прогноз аналитиков, а конкретно сокращение программы выкупа активов с рынка на $10 миллиардов, отток средств из валют развивающихся государств в бакс США может активизироваться», - предупреждает Суверов.
Но возможны и нежданности. Некие аналитики не исключают и сокращения сходу на $15 миллиардов, есть и те, что подразумевают, что ФРС владеет некоей статистикой, неизвестной рынку, и может отложить сворачивание смягчения. «Интригу дальнейшему заседанию ФРС добавляет то, что оно станет крайним для ее сегодняшнего управляющего Бена Бернанке, на замену которому придет Джаннет Йеллен. - припоминает Шагов. - Соответственно, будущие кадровые конфигурации в ФРС могут привести к новеньким акцентам в ее монетарной политике, которые глобальные рынки в последнее время будут стараться уловить».
Предстоящее развитие событий показало, что спекулянты поставили на сокращение QE. Деньком атака на рубль возобновилась. Успокоенные защитники государственной валюты прозевали внезапную вылазку противника.
Спекулянты переломили сопротивление ЦБ, интервенции которого в поддержку рубля, по мнению профессионалов «Интерфакс-ЦЭА», в среду могут превысить $2 миллиардов. С начала 2014 года рубль обесценился уже на 7,2%. «Сильнее обесценилось лишь аргентинское песо, потерявшее с начала года практически 20%», - отмечает аналитик Allianz Investments Ариэл Темный.
Перспективы на весну
Но ежели ФРС продолжит аккуратненько сворачивать свою политику количественного смягчения, «инвестиции в развивающиеся рынки, такие как Россия, станут наименее симпатичными по соотношению доходности и риска, это будет вызывать предстоящий рост бакса и падение рубля и валют остальных развивающихся стран», предупреждает Купцикевич.
«На курс рубля оказывают давление понижение аппетита к риску на фоне замедления российской экономики по сопоставлению с США», - добавляет аналитик «Финама» Антон Сороко.
Это опять поставит отдельные Центробанки перед проблемой. «Не исключено, что и остальные страны, имеющие огромную долю импорта в потреблении, также пойдут на ужесточение монетарной политики для защиты государственных валют», - подразумевают аналитики Райффайзенбанка. Но ужесточение денежно-кредитной политики в форме увеличения ставок может только отчасти посодействовать регуляторам противостоять девальвационному давлению на национальные валюты, предупреждает Харлампиев. «Если участники рынка рассчитывают на долгий период 'ухода от риска' в мировом масштабе, то увеличение ставок слабо воздействует на определенном шаге на настроение инвесторов», - считает он.
«Все прежние надежды на понижение ставки в России теряют смысл, невзирая на явные нехорошие тенденции в экономике», - считает директор аналитического департамента «Русского стандарта» Сергей Суверов.
Вообщем, ослабление рубля в среднесрочной перспективе ежели и произойдет, то навряд ли будет таковым резким, как в январе. «В отличие от остальных развивающихся рынков, вкладывательный кейс России имеет фундаментальную поддержку в виде положительного сальдо счета текущих операций (около $4,7 миллиардов в IV квартале 2013 года), больших золотовалютных резервов, низкого долга, значимого размера экспорта энергоресурсов при сохранении больших цен на их, отмечает аналитик БКС Марк Бредфорд.