Акции английских банков, включая Barclays, Lloyds Banking Group и Royal Bank of Scotland (RBS), показывают самый мощный рост опосля кризиса. Сначала 2009 г. котировки понижались до исторических минимумов: акции Lloyds, в фаворитные времена стоившие 5 фунтов, тогда подешевели до 20 пенсов. На данный момент они стоят 81,8 пенса.
В континентальной Европе улучшение денежного положения банков наиболее приметно на долговом рынке. Расположить бонды под нестыдную доходность смогли даже испанский Bankia и ирландский Allied Irish Banks. Некие займы были переподписаны, что указывает, что даже банки, бывшие в эпицентре кризиса, закончили считаться безнадежно убыточными.
«Банковские акции демонстрируют отличные результаты, я много заработал для клиентов на покупке акций Barclays, Lloyds и RBS», - говорит начальник отдела английских акций Old Mutual Global Investors Ричард Бакстон.
Годом ранее, когда управляющий фонда акций Jupiter Fund Management Йэн Маквей во время обеда, на который были приглашены управляющие активами, представил, что акции Barclays будут демонстрировать результаты выше рынка в наиблежайшее десятилетие, это вызвало всеобщий хохот. Год спустя уже никто не смеется: акции Barclays принесли инвесторам приличную прибыль.
Успешными были инвестиции и в акции итальянского Mediobanca, которые дорожают с середины 2012 г. Сиим ростом Mediobanca должен быть благодарен президенту ЕЦБ Марио Драги, пообещавшему сделать все вероятное для поддержки евро.
ЕЦБ сильно поддержал банки, выдав им 1 трлн евро дешевеньких кредитов по програмке LTRO. В итоге стоимость банковских заимствований с ноября 2011 г. снизилась на две трети (данные индекса iTraxx).
По оценке Dealogic, в 2013 г. денежные компании еврозоны расположили долги на 282 миллиардов евро, что на 5% больше, чем год назад. В особенности приметным был рост в периферийных странах (10%). Расположить долги смогли даже банки, ставшие эмблемой кризиса в собственных странах. Bankia, получивший в 2012 г. наикрупнейший корпоративный убыток в Испании, в январе продал инвесторам необеспеченные облигации на сумму 1 миллиардов евро с 3,5%-ной доходностью. Выпуск был переподписан наиболее чем в два раза. Ранее Allied Irish, которому в кризис правительство выделило 20 миллиардов евро, привлек 500 млн евро на три года.
«Мы смотрим возвращение периферии, - говорит спец по долговым рынкам для денежных институтов Morgan Stanley Сесиль Уло Хиллари. - Они делают структуру фондирования, которая ставит их на один уровень с сильными странами еврозоны».
Размер размещений скоро начнет падать из-за требований регуляторов, чтоб банки сокращали заемные средства. Перед стресс-тестами банки расположат инструменты на 50 миллиардов евро, которые абсорбируют убытки, считают аналитики.
«Мы не планируем наращивать вложения в акции европейских континентальных банков, - отмечает начальник отдела оценочного инвестирования Investec Asset Management Алистэр Манди. - Почти все из их по-прежнему в нехороших долгах».
«Я думаю, что акции банков уже принесли доход, который могли. Они уже не торгуются с огромным дисконтом, тогда как, к примеру, Lloyds торгуется дороже балансовой стоимости. Ежели же говорить о долгах, то банкам еще необходимо дочищать балансы», - говорит начальник отдела смешанных активов Investec Джон Стопфорд.
FT, 7.02.2014, Татьяна Бочкарева